升息會影響債券嗎?

之後當央行連續升息或降息，引導市場利率上揚或下降，債券價格也會受影響。 當利率下跌，先發行的債券因為有較高的票面利率吸引人，債券價格會上漲；反之，當利率上揚，先發行的債券票面利率不如後發行的債券，則債券價格會下跌。 所以一個簡單的原則是在升息的階段減碼債券，降息的階段則加碼債券。 通常央行升降息不會只有一次就結束，而是連續多次，像全球都很關注美國聯準會利率動向，去年7月底聯準會10年來首度開始降息，連續降了3次後，就一直按兵不動到現在。 還有澳洲、紐西蘭、印度、印尼、泰國等國家也在2019年加入降息行列。 而在聯準會正式降息之前，市場就已經開始猜測、預期降息時間了，債市也會提前發動，在台股市場交易的債券ETF在2018年底就啟動漲勢，一直到2019年8月、9月左右見到高點，波段漲幅超過2成。

什麼是附息債券?

債券基本上可以分成「附息債券」和「零息債券」。 債券本身是有支付利息，並在債券到期時支付票面金額。 範例：A公司發行債券1張是100萬元，約定年利率為5%，存續期間是2022年～2042年，約定到期是100萬元。 假設你持有1張A公司債券，每年就會領到5%的利息也就是5萬元，最後到2042年則會保證拿到100萬元。 債券採折價發行，持有零息債券不會有任何利息，而是在到期時支付票面金額。 範例：B公司發行債券1張是100萬元，約定年利率為0%，存續期間是2022年～2042年，約定到期是150萬元。 假設你持有1張B公司債券，每年都不會有利息，最後到2042年則會保證拿到150萬元。 分為2種利率計算方式：「固定利率」和「浮動利率」。

為什麼債券會跌?

債券和利率呈反向關係，因此利率上升、債券價格會走跌；利率下降，債券價格會上升。 也就是說，升息情況下，手上的債券價格多是下跌的。 原因是升息的時候，新推出的債券的利率會比舊的債券高，所以大家就會去買新推出的債券，舊的債券價格就會下跌。 近期升息導致債券價格下跌的事件：美國矽谷銀行 (簡稱SVB)於2023年3月破產。 SVB從之前的量化寬鬆開始配置美國長期公債，但美國從2022年3月開始升息，升息速度快、幅度也大，到2023年2月總共升了8次，而當升息，債券價格就會下跌，長期債券的價格受到債券殖利率影響又比短期債券大。

債券報酬受什麼因素影響?

其實，債券報酬受到多種因素牽動：如經濟成長、央行升息 (利率或匯率)、信用品質 (變好了，利差收斂)，或是政治風險、通貨膨脹等，都會造成報酬的變動。 特別的是一種叫「投資人情緒」，它是一種氛圍，像是高收益債可能因個別公司出現違約，就讓投資人擔心害怕，市場買氣縮減，就形成一股氣氛，高收益債出現利差擴大的情況。 再來談談殖利率變動，一是來自央行貨幣政策，對短期公債殖利率造成的影響較大。 一般來說，央行的利率走勢會跟著殖利率變動的走勢很貼近，一起波動，就如美國兩年期公債殖利率約在 1.5%，它的走勢就很貼近聯邦基金利率的走勢。 其二是通膨，則會影響到長期公債殖利率。 附帶說明一下，通常 3 年以下的公債是屬短期，3 到 7 年則是中期，7 到 10 年則是長期公債。